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被遗忘的黄金,可能很快会得到投资者重视

作者:三尺寒(肖磊看市特约作者)

受6月份美联储加息影响,美元指数从9.35上冲至95附近,并保持近半个月来的高位震荡。金价受此影响应声回落,从1300美元上方面持续向下走低,目前已经回落至于1255美元附近,接近1250美元的市场心理关口。

被遗忘的黄金,可能很快会得到投资者重视

金价的走低调整并不意外,毕竟有美联储加息这一最大利空因素,制约短期市场的黄金价格。然而,复杂的国际贸易争端,以及美国对伊朗的经济制裁对抗,让以地缘政治担忧为主要购买黄金理由的避险情绪,似乎并没有对近期的金价起到任何向上的拉力。即使有原油价格的再度攀升,都没有提振起黄金市场的投资热情。

为何黄金市场如此清淡低迷?我们认为,一个原因是当前中美贸易战的实际预期结果,并没有大家所设想的那么悲观。

有观点认为,美国现任总统特朗普的“疯狗”式乱咬,不过是他为9月的国会中期选举所做的“拉选票”。因为只有以对外保护美国国家利益的名义执行各类总统命令,才不会在国会层面遭遇太多指责,从而赢得更多国会议员的支持。所以,美国对中国,对欧洲,甚至对日本,北美的贸易伙伴们所执行的各类贸易税收政策,不过是临时的谈判筹码,随时可以根据美国这届政府的需要而进行调整和改变,毕竟主动权在美国一方。因此,美国对中国,对全球的贸易战,贸易保护措施的实施,不足以引发风险和担忧。黄金的避险需求也没有那么强烈。

另个一原因,是6月14日的欧洲央行议息决议,虽然决定暂时不改变负利率和量化宽松政策,但也强调,如果通胀水平符合预期,将在今年年低退出量化宽松政策。欧洲央行的这一表态是积极的,不仅显示出欧洲经济复苏还在继续,更表明除美联储之外的另一国际重要央行,也将开启恢复正常利率水平的操作。这是全球央行基础利率回归正常的开始,将更大范围的在全球各国逐渐普及。

利率水平回归正常,表明全球经济将正式回到稳步发展的正常轨道之中。而美元持续走高的预期,也将因欧洲央行结束量化宽松而受到抑制。在这样的市场预期中,黄金价格虽然短期表现低迷,但并不会出现太深幅度的价格调整。反而因为美元指数的上涨停滞,金价将由此开启反弹走势,重新回到1300美元整数关口的价格平衡区。

我们一直强调,真正支撑黄金价格缓慢上涨的,不是地缘政治危机的避险情绪冲动,所推升的短期金价上扬。而是应该以全球通胀预期走高为最有力的支撑因素,带动黄金价格稳步的、缓慢上涨推升。近期原油价格继续保持上涨趋势,其它能源,如煤炭、天然气,以及各类基础金属价格也持续保持较坚挺的走势,将进一步推高市场对未来通胀的预期。以美国为代表的北美洲国家,最新CPI、PPI数据都有明显上涨表现,欧洲、日本也有小幅走高,中国经济数据总体也在缓慢抬升。

由此看,金价的短线技术性调整即将结束,价格反弹上冲将重新开始。整体看,我们依然认为金价会保持在以1300美元为价格平衡中心的区域,上下震荡反复,只是这种反复的波动区间要更为宽泛一些,上下50个美元左右,投资者要有心理预期。

文/三尺寒

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